PUD币是一款部署在虎符智能链之上，服务于PuddingSwap去中心化交易协议的原生平台通证，也被圈内称作布丁币，伴随AMM自动做市DEX一同推出，主要承担生态激励、治理投票与内部消费媒介等多重作用。代币整体发行采用流动性挖矿为主的释放模式，没有公募预售环节，大部分代币需要用户参与协议交互逐步获取，这种分配思路意在把筹码更多给到实际使用产品的链上参与者，减少早期大额筹码集中带来的抛压风险。整个合约逻辑围绕三重挖矿体系搭建，通过质押生成衍生凭证ePUD，把流动性供给、代币锁仓、项目方代币挖矿串联在一起，也是当时这条公链上比较有代表性的激励设计思路。
PUD币依托HSC公链的智能合约完成全部记账逻辑，三重挖矿是这套代币模型最核心的设计。第一重来自流动性挖矿，用户向交易池注入双向资产获得LP凭证，质押LP即可产出PUD币，为DEX提供基础交易深度；第二重为原生代币质押，用户拿到pud之后进行锁仓质押，合约会发放权益凭证ePUD，ePUD本身不能直接转账交易，代表用户锁仓资产的权益份额；第三重则是ePUD二次挖矿，质押ePUD可以挖取其他合作项目的代币，实现一条质押路径获取多重收益的效果。合约同时支持不同周期的锁仓选项，锁仓时间越久对应的基础收益权重越高，后续迭代的锁仓池2.0版本进一步细化周期档位，优化不同持仓用户的收益分配比例。
PUD币的实际应用场景大多局限于PuddingSwap内部生态，外部落地场景相对有限。首先是协议治理，持有并锁仓pud的用户可以参与社区提案，对交易手续费分配、挖矿参数调整、新交易池上线等事项进行投票，锁仓时长直接影响投票权重，短期持有币不具备完整治理权限。其次用于生态NFT相关消费，平台推出动物大厨系列功能型NFT，用户需要消耗PUD币购买盲盒，将NFT和代币一同质押还可以获得挖矿收益倍率加成，稀有度越高的NFT带来的放大系数越高，以此打通代币和NFT板块的联动。除此之外，部分合作项目上线时，会把pud作为参与白名单、IDO抽签的准入凭证，持有一定数量锁仓pud的用户可以获得参与新项目的资格。
PUD币早期主要依靠DEX内部交易池完成兑换，极少登陆头部中心化交易平台，大部分换手行为发生在链上合约，滑点会池子深度变化产生明显波动。因为挖矿持续产出代币，市场流通量会随用户挖矿行为动态变化，早期上线阶段因为三重挖矿的热度，协议锁仓总价值快速冲高，后续公链整体热度回落，生态活跃度出现明显收缩。普通参与用户需要区分pud和衍生凭证ePUD，ePUD无法对外交易，一旦解除锁仓就会销毁，换回原生PUD币，不少新手容易混淆两类资产，出现操作失误。
PUD币代表了中小公链DEX的典型通证设计，依靠多层质押挖矿快速吸引早期流量，但也暴露出来激励模型的固有短板。三重挖矿虽然可以短时间拉动TVL，不过大量收益来自代币本身增发，并非交易手续费带来的真实利润，一旦挖矿产出吸引力下降，资金很容易快速流出生态。PUD币的案例也可以给币圈参与者提供在看待DEX平台代币时，除了关注挖矿收益模式，还需要关注协议真实手续费收入、用户留存情况，分辨流量是来自代币补贴还是真实业务需求，以此更客观判断代币对应的生态基本面。
