SKY是一款去中心化DeFi协议的治理代币，由原MakerDAO完成Endgame升级迭代而来，代币替换采用1MKR兑换24000SKY的固定转换比例，运行在以太坊主网，兼容多Layer2网络，是整个Sky生态的治理核心载体。该生态同步产出稳定币USDS，作为DAI的迭代版本，依靠超额抵押机制锚定美元，SKY与USDS相互配合构成整套金融体系，代币本身不代表实体公司股权，所有权限都来自链上智能合约定义，普通用户可以通过交易、质押参与获取SKY，也可以将旧版MKR完成链上兑换得到对应数量代币。
整套系统依靠智能合约自动执行抵押清算、手续费归集、销毁回购等逻辑，不需要人工干预核心流程。用户将加密资产、现实世界资产RWAs存入金库合约，超额抵押后铸造USDS，如果抵押资产价格下跌触碰预警线，系统会触发链上拍卖清算，保障稳定币的抵押储备充足。协议产生的稳定费、清算收益、现实资产孳息会流入智能销毁引擎，自动在市场回购SKY进行销毁，形成和协议营收挂钩的通缩机制，SKY质押者也能够参与生态收益分配，这套代币经济直接绑定协议实际使用规模。
SKY首要用途是去中心化治理，代币持有者可以对抵押资产清单、稳定费率、储蓄利率、模块升级等提案进行投票，生态还拆分出多个子DAO分担不同业务模块，降低单一治理单元的运行压力。普通用户不一定持有SKY也可以使用生态服务，存入抵押物借出USDS，保留原有加密资产头寸同时拿到流动性，USDS还可以存入储蓄模块获取持续孳息，适合想要持有币本位又需要现金流的链上参与者。借助SkyLink跨链组件，相关服务可以延伸至二层网络，帮助用户降低转账与合约交互成本，拓展使用范围。
和市场上同类DeFi治理代币对比，SKY最大的特点是继承了长期运行协议的实战经验，经历过多轮市场下行周期的压力测试，抵押清算逻辑经过多次真实行情验证。代币拆分之后降低了治理参与的门槛，小额持有者同样可以参与投票，不再被高单价代币限制参与权。不过代币价值高度取决于协议整体业务体量，当生态借贷规模收缩，协议营收下滑，回购销毁的力度也会随之减弱，代币本身价格同样会出现较大幅度波动，这也是参与该币种需要认清的客观现实。
对于币圈普通参与者，分清SKY代币和生态稳定币USDS十分关键，二者功能完全不同，前者是治理权益代币，价格波动明显，后者追求美元价格锚定。在交互过程中，金库抵押率设置、清算触发条件、储蓄利率都会随治理投票发生变动，需要持续留意参数调整。作为从老牌DeFi项目演化而来的产物，SKY的发展走向，很大程度取决于现实资产接入规模、跨链生态拓展以及社区治理的执行效果，适合理解DeFi抵押借贷逻辑的用户去研究参与。
