比特币自2009年诞生以来，历年行情呈现“早期极低、减半驱动、牛熊交替、机构入场后波动率放大”的特征：2009-2012年从不足0.01美元涨到12美元；2013年首破千元后回落；2014-2015年熊市筑底；2016年减半后重回千元；2017年冲至近2万美元；2018-2019年震荡反弹；2020-2021年机构推动下突破6.9万美元；2022年熊市回落；2023-2025年ETF与减半驱动再创新高，2026年截至5月维持高位震荡。
比特币2009-2012年属于极早期，价格几乎为零且波动极大。2009年创世区块诞生，全年价格不足0.01美元，仅极少量极客参与。2010年5月发生“披萨交易”，1万枚比特币兑换2份披萨，单枚约0.0041美元；年底涨至0.3美元，全年涨幅超37000%。2011年2月首达1美元，6月冲高至30美元后暴跌90%，年末收于4.7美元。2012年11月首次区块奖励减半至25枚，全年均价约5.2美元，年末约12美元，为后续牛市埋下伏笔。
2013-2016年是比特币崛起与震荡期，完成从“小众资产”到“全球关注”的跨越。2013年11月首次突破1000美元，受塞浦路斯债务危机避险需求推动；年底因政策打压与交易所风险回落至约800美元。2014年Mt.Gox交易所破产引发信任危机，全年震荡下跌，年末约320美元。2015年为熊市底部，价格在170-200美元区间徘徊，年末回升至430美元，市场逐步筑底回暖。2016年7月第二次减半至12.5枚，全年均价约570美元，年末突破900美元，牛市预期重启。
2017-2019年经历首次超级牛市与深度熊市的完整循环。2017年ICO热潮与CME比特币期货上线推动价格飙升，年初约970美元，12月创下近2万美元历史高点，全年涨幅超1900%。2018年牛市泡沫破裂，年初冲高至1.6万美元后持续回落，年末最低接近3000美元，全年跌幅约73%，进入深度熊市。2019年触底反弹，年初约3700美元，年中冲高至14000美元，全年震荡于7000-10000美元区间，市场情绪逐步修复。
2020-2025年机构入场与减半共振，推动比特币迈入“高市值、高波动”新阶段。2020年3月疫情引发“黑色星期四”，价格单日暴跌39%至4826美元；下半年美联储宽松政策与机构入场推动反弹，年末重回2万美元附近。2021年特斯拉、MicroStrategy等机构大举持仓，11月创下6.9万美元前高，全年涨幅超50%。2022年美联储加息、LUNA崩盘等事件引发熊市，年末跌至1.65万美元。2023年AI行情与ETF预期推动震荡回升，年末约4.2万美元。2024年现货ETF获批与第四次减半驱动，全年涨幅123%，最高达91791美元。2025年延续涨势，10月初创下12.6万美元历史新高，年底收于8.6万美元左右。
2026年截至5月，比特币维持高位震荡格局，1月底跌破8万美元，2月6日一度跌至59800美元，随后逐步回升，5月价格在7.3-8.6万美元区间波动，市场处于历史高位后的整理阶段，机构资金与宏观政策仍是影响行情的核心因素。回顾历年行情，比特币价格走势始终围绕“减半周期、供需关系、宏观流动性、机构参与度”四大核心逻辑展开，每一轮牛熊循环都伴随着市场认知与资金结构的升级。
