Pi币本质是一套以区块链为包装、依靠拉人头裂变、长期无限期拖延兑现的空气币营销套路，不存在真实价值支撑，参与者手中显示的代币数值只是中心化服务器内的一串数字，无法在正规渠道自由变现，整个项目从获客到收割有着完整且持续多年的运作逻辑。自2019年上线以来，项目对外宣称由斯坦福大学团队开发，主网、上线交易所等承诺多次延期，依靠不断制造暴富预期留住海量用户，大量币圈参与者和普通民众被“手机免费挖矿”的噱头吸引，一步步陷入精心设计的陷阱。
整套套路的第一步，就是利用“零成本”降低所有人的防备心理。项目对外宣传每天打开APP点击挖矿按钮即可获取Pi币，不需要购买矿机、不用投入资金，精准抓住普通人“就算不赚钱也没有损失”的侥幸心理。为了快速扩张用户规模，规则设置邀请新人能够提升自身挖矿算力，邀请人数越多挖矿效率越高，驱动参与者主动向亲友推广，自发搭建社群进行宣传。很多推广者会在微信群、短视频传播虚假报价，编造一枚Pi币价值上千美元、未来会成为全球性流通货币等消息，持续渲染稀缺性与财富效应，不少中老年群体成为主要传播者，无形之中形成类似多级裂变的推广网络。项目方依靠庞大用户流量持续赚取广告收益，用户耗费大量时间、社交资源，却没有任何即时回报。
Pi币套路最核心的障眼法，是长期区分“账户内数字”和“真实流通资产”。正规加密货币会部署在公链上，链上数据公开可查，能够在合规交易所流通转让，而Pi币长期处于中心化封闭体系，用户钱包余额仅存在项目方服务器中。所谓KYC实名认证环节，要求用户上传身份证、完成活体识别，大量敏感个人信息提交至境外平台，潜藏信息泄露风险。多年来始终没有主流交易所正式开放Pi币交易，网络上流传的场外交易、线下兑换、银行兑付等消息，大多是各地衍生骗局，不少不法分子借着Pi币名义，以质押兑换、开通权限、搭建节点为由收取各种费用，进一步收割深信暴富神话的参与者。
持续“画饼拖延”是这套套路能够运行多年的关键手段。每当社群质疑兑现时间，项目运营方就会放出主网即将上线、生态落地、对接大型交易所等消息，不断调整时间节点无限向后推迟。一旦预期落空，就将理由归于生态完善、合规审核等模糊说辞，持续维持参与者的期待。同时大量自媒体、社群组织者不断转发各类未经证实的利好传闻，刻意屏蔽负面风险信息，形成信息茧房。不少参与者投入数年时间等待变现，不愿承认付出的时间成本落空，主动排斥风险提示，持续向身边人宣传项目前景，让骗局不断延续扩散。
