比特币挖矿的成本与收益一直是币圈投资者最关心的话题之一。市场波动和技术迭代，挖矿的经济模型也在不断变化，但核心逻辑始终围绕电力、设备、难度三大要素展开。当前挖矿行业已从早期的个人电脑时代进入专业化、规模化的工业阶段，成本核算远比表面数字复杂。
矿机需要24小时不间断运行，电费支出通常占总成本的60%以上。不同地区的电价差异极大，例如水电丰富的地区每度电可能低至0.3元，而工业电价较高的区域可能超过0.8元。矿工为了压缩成本，往往会将矿场迁移到能源价格更低的地区，甚至直接与发电企业签订长期供电协议。
目前主流的ASIC矿机算力可达上百TH/s，但价格动辄上万元，且每隔18-24个月就会因技术升级而贬值。除了硬件采购费用，矿场建设、散热系统、网络带宽等配套投入也不容忽视。更棘手的是，比特币网络每两周会根据全网算力调整挖矿难度，这意味着同样的设备在不同时期的产出可能相差数倍。
比特币价格与挖矿成本存在动态平衡。当币价上涨时，更多矿工涌入推高全网算力，导致单位算力的收益下降；反之若币价跌破矿工的盈亏平衡点，部分矿场会选择关机，直到市场重新恢复供需平衡。这种自我调节机制使得挖矿成本往往与币价保持同步波动，长期来看两者相关性显著。
比特币减半机制会周期性地削减区块奖励，下一次减半预计在2028年，届时矿工收入将再次腰斩。全球对高耗能产业的监管日趋严格，碳中和政策可能进一步抬高合规成本。Layer2扩容和符文协议等新技术落地，交易手续费在矿工收入中的占比有望提升，这或许能缓解奖励减少带来的冲击。
