UNI是一款DeFi领域头部去中心化交易协议Uniswap的原生ERC‑20治理代币，诞生于2020年，总供应量十亿枚，核心定位并非交易媒介，而是实现协议社区自治的凭证，不直接用于普通用户代币兑换，更多用于协议层面的决策管理，也是整个DEX生态里知名度较高的治理类代币。和多数项目代币不同，UNI本身不参与流动性池的基础交易结算，普通用户进行代币互换时不需要持有UNI，只有参与协议治理、协议费用分配投票时，代币的价值效用才会被释放，这也是很多新手容易混淆的关键点。
UNI依附于Uniswap整套AMM自动做市商体系运行，协议依靠智能合约与流动性池完成代币交换，摒弃中心化交易所的订单簿撮合模式，依靠恒定乘积算法完成链上定价。版本迭代，V3版本引入集中流动性机制，流动性提供者可以自定义价格区间投放资金，提升资本利用效率，V4版本新增hooks可扩展模块，允许开发者自定义手续费、交易逻辑。UNI代币在这里主要负责治理权限，持有者可以直接或者委托他人对协议升级、国库资金调配、协议手续费开关等提案进行投票，只有投票达到法定门槛，提案才能够正式落地执行。
UNI的使用场景可以划分为协议治理、社区激励、生态拓展三个方向。治理是最核心的场景，社区参与者通过UNI投票，决定协议发展方向，避免开发团队单方面掌控协议规则；早期项目会把UNI作为社区空投奖励，回馈早期交互协议的用户，完成初始的社区用户沉淀。普通交易者虽然交易过程不用UNI，但整个AMM交易市场的繁荣，会间接影响UNI对应的协议国库收益，当协议手续费开关开启，部分交易手续费会流入国库，由UNI持有者共同决定资金如何使用。同时很多DeFi借贷平台也支持UNI作为质押抵押物，拓展代币的链上使用边界。
持有UNI并不等同于直接获得交易手续费收益，手续费主要分配给流动性提供者LP，只有治理投票通过开启协议费用之后，国库才会归集部分交易收益。提供流动性会面临无常损失风险，这和UNI代币本身无关，属于AMM流动性池固有的机制风险。UNI代币的价值逻辑，绑定Uniswap协议的链上交易量、社区治理活跃度，协议生态规模变化会直接影响市场对于代币的预期。对于普通参与者，分清代币治理属性和协议交易功能，能够避免把UNI当作交易手续费代币的认知误区，更加客观理解这套去中心化交易基础设施的运行逻辑。
